Jakarta | Direktur Utama Bursa Efek Indonesia (BEI), Jeffrey Hendrik, menyampaikan bahwa pasar saham Indonesia memiliki tingkat transparansi yang sangat tinggi. Penjelasan tersebut disampaikan dalam acara Kearney 100 Years of Impact di The Ritz-Carlton Pacific Place, Jakarta, pada 28 Oktober 2026. Dalam pemaparannya, Jeffrey menyoroti keterbukaan informasi mengenai pemegang saham sebagai salah satu aspek yang menunjukkan akses publik terhadap data kepemilikan perusahaan tercatat.
Menurut penjelasan Jeffrey, Indonesia termasuk di negara yang membuka informasi pemegang saham dengan kepemilikan di atas 1 persen. Ia menyebut India juga menerapkan keterbukaan pada ambang kepemilikan tersebut. Informasi ini memungkinkan publik mengetahui identitas pihak-pihak yang memiliki bagian signifikan dalam suatu perusahaan, bukan hanya melihat komposisi kepemilikan secara umum. Dengan demikian, data pemegang saham dapat menjadi bahan untuk memahami struktur kepemilikan emiten serta menelaah keterkaitan kepemilikan dan dinamika pasar.
Uraian itu perlu dipahami sebagai pandangan dan penjelasan dari pihak BEI, bukan sebagai hasil penilaian independen terhadap transparansi pasar di berbagai negara. Pernyataan Jeffrey menjelaskan bagaimana bursa memandang kebijakan pengungkapan informasi di Indonesia dan membandingkannya dengan praktik di India. Klaim mengenai tingkat transparansi yang sangat tinggi tersebut karena itu tetap merupakan pernyataan pejabat BEI dalam forum tersebut, bukan kesimpulan yang secara mandiri telah diverifikasi dalam konteks ini.
Keterbukaan data pemegang saham dapat membantu investor, analis, dan pemangku kepentingan lain memperoleh gambaran yang lebih terperinci tentang kepemilikan emiten. Namun, arti dan kegunaan data itu juga bergantung pada kelengkapan, ketepatan waktu, serta kemudahan akses terhadap informasi yang dipublikasikan. Penyampaian Jeffrey di acara Kearney tersebut menempatkan pengungkapan pemilik dengan kepemilikan di atas 1 persen sebagai contoh yang digunakan BEI untuk menerangkan keterbukaan pasar saham Indonesia. Pernyataan itu sekaligus memberi konteks bagi pembahasan lebih luas mengenai informasi pasar dan perubahan perhitungan IHSG, tanpa dengan sendirinya membuktikan bahwa seluruh aspek pasar telah dinilai transparan secara independen.
Dalam rangkaian upaya memperluas keterbukaan pasar saham, Bursa Efek Indonesia (BEI) memperinci klasifikasi tipe investor yang digunakan dalam penyajian informasi pasar. Sebelumnya, investor dikelompokkan ke dalam sembilan kategori. Kini, klasifikasi tersebut dikembangkan menjadi 39 kategori, sehingga karakteristik pelaku pasar dapat terlihat dengan tingkat perincian yang lebih tinggi.
Perubahan ini memberi gambaran yang lebih terstruktur mengenai komposisi investor di pasar modal Indonesia. Dengan kategori yang lebih banyak, publik dapat memperoleh informasi yang lebih spesifik tentang kelompok pemilik saham, tanpa hanya bergantung pada pengelompokan yang bersifat umum. Perincian tersebut juga membantu pengguna data memahami dinamika kepemilikan dan partisipasi investor secara lebih baik. Langkah ini disampaikan sebagai bagian dari kebijakan BEI untuk meningkatkan transparansi dan menyediakan informasi yang relevan bagi pelaku pasar.
Selain klasifikasi investor, BEI juga mengungkap daftar saham yang terindikasi memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC). Informasi ini menandai saham-saham dengan kepemilikan yang terkonsentrasi pada sejumlah pihak, sehingga menjadi konteks tambahan bagi publik dalam membaca struktur kepemilikan. Pengungkapan tersebut bukan dengan sendirinya penilaian bahwa suatu saham bermasalah, melainkan penyajian informasi agar kondisi kepemilikannya dapat diketahui dan dipertimbangkan secara lebih terbuka.
Jeffrey menyampaikan bahwa Indonesia dan Hong Kong merupakan dua negara yang melakukan pengungkapan daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi tersebut. Penyediaan daftar HSC memberi ruang bagi investor dan pemangku kepentingan lain untuk menelaah informasi kepemilikan secara mandiri, sesuai kebutuhan dan pertimbangan masing-masing. Bersama pemutakhiran klasifikasi investor, kebijakan ini memperkuat akses terhadap data pasar yang lebih terperinci.
Dengan demikian, langkah BEI tidak hanya berkaitan dengan perubahan cara informasi disusun, tetapi juga dengan perluasan informasi yang dapat diakses publik. Klasifikasi dari sembilan menjadi 39 kategori serta pengungkapan saham HSC menjadi bagian dari upaya menghadirkan pasar yang lebih transparan. Ketersediaan data yang lebih rinci dapat mendukung pemahaman terhadap struktur pasar, sekaligus memberi dasar informasi yang lebih memadai bagi investor dalam mengambil keputusan.
Mulai 2 November 2026, saham-saham yang tercantum dalam daftar High Shareholding Concentration (HSC) tidak lagi diperhitungkan dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Kebijakan ini menjadi bagian dari penyesuaian metodologi indeks yang disampaikan Bursa Efek Indonesia (BEI), sekaligus memperluas penerapan perlakuan terhadap saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi. Dengan perubahan tersebut, pergerakan harga saham HSC tidak lagi memberikan kontribusi langsung terhadap penghitungan IHSG sejak tanggal efektif kebijakan. Investor dan pelaku pasar perlu mencermati tanggal penerapannya serta memahami bahwa perubahan komposisi perhitungan berbeda dari perubahan harga saham secara individual.
Langkah tersebut sejalan dengan kebijakan sebelumnya, ketika saham-saham dalam daftar HSC dikecualikan dari sejumlah indeks acuan, yaitu IDX30, LQ45, dan IDX80. Pengaitan kebijakan ini menunjukkan bahwa penyesuaian tidak hanya berlaku pada indeks-indeks dengan jumlah konstituen terbatas, tetapi juga mencakup IHSG sebagai gambaran luas pasar saham Indonesia. Meski demikian, pengeluaran dari perhitungan indeks tidak dengan sendirinya berarti saham terkait dihentikan perdagangannya atau kehilangan status pencatatan di bursa. Perubahan yang dijelaskan BEI berkenaan dengan cara indeks disusun dan bobot yang digunakan dalam perhitungan, bukan larangan bagi investor untuk melakukan transaksi atas saham tersebut.
Jeffrey menjelaskan bahwa bobot saham yang dikeluarkan dari perhitungan akan dialihkan kepada saham-saham lain yang tetap menjadi konstituen indeks. Dengan demikian, komposisi bobot di saham yang masih diperhitungkan akan menyesuaikan, sementara indeks tetap dihitung berdasarkan konstituen yang berlaku. Dalam konferensi pers di Gedung BEI pada 26 Oktober 2026, ia menegaskan bahwa perubahan metodologi ini tidak serta-merta memicu penurunan maupun kenaikan IHSG secara drastis. Dampak terhadap angka indeks bergantung pada bobot yang disesuaikan dan pergerakan harga saham-saham yang tetap masuk dalam penghitungan. Karena itu, investor sebaiknya membedakan efek teknis perubahan metodologi dari dinamika pasar harian. Pemantauan terhadap penjelasan resmi BEI, tanggal efektif, serta susunan konstituen dapat membantu memahami bagaimana penyesuaian tersebut tercermin pada IHSG setelah kebijakan diterapkan.
BEI melakukan pengujian historis atau back test untuk menilai dampak pengeluaran saham HSC dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Pengujian ini digunakan untuk melihat bagaimana perubahan metodologi tersebut akan memengaruhi nilai indeks apabila diterapkan pada data pasar sebelumnya. Dengan membandingkan hasil perhitungan dalam skenario yang berbeda, BEI dapat mengukur potensi perubahan indeks dan menjelaskan implikasinya kepada pelaku pasar. Langkah tersebut juga menjadi bagian dari upaya memastikan bahwa perubahan kebijakan memiliki dasar analisis yang dapat dipahami, bukan sekadar mengubah angka acuan tanpa evaluasi terhadap dampaknya.
Berdasarkan hasil back test yang disampaikan BEI, pengeluaran saham HSC tidak akan menyebabkan lonjakan IHSG. Artinya, perubahan tersebut tidak serta-merta membuat indeks bergerak naik atau turun secara tajam hanya karena satu saham tidak lagi diperhitungkan. Nilai IHSG setelah kebijakan diterapkan tetap akan terbentuk dari pergerakan harga saham-saham yang masih tercatat sebagai konstituen indeks. Jika harga saham-saham tersebut menguat atau melemah, perubahan itu akan tercermin dalam indeks sesuai mekanisme perhitungan yang berlaku. Karena itu, investor tetap perlu memperhatikan kondisi pasar dan perkembangan emiten yang menjadi bagian dari IHSG, bukan hanya perubahan komposisi indeks.
Penjelasan mengenai hasil pengujian ini membantu memberikan konteks bagi investor dalam memahami bahwa perubahan konstituen dan pergerakan indeks merupakan dua hal yang berkaitan tetapi.
Baca juga: DCT CYBEREX SGS 2026 Paparkan Analisis Serangan, Perkuat Pertahanan Siber
